미국 주식 추천 NBIS, 네비우스 그룹, Nebius Group N.V. (4)

오늘(9월 9일) 마이크로소프트가 네비우스그룹(NBIS)와 최대 194억달러 규모 AI 인프라 계약을 체결했습니다. GPU 공급망 다변화, CAPEX 부담 완화, 북미 데이터센터 확충 등 전략적 이유가 작용했습니다.

 

 

AI 최적화된 소프트웨어·하드웨어 완전 통합 풀스택 솔루션으로 네비우스 그룹(NBIS)을 소개해 드린적이 있습니다.

 

저는 AI 데이터 센터 시장이 아직 성장 초기라고 생각 되었고, AI에 투자를 하지 않던 기업들이, 큰 CAPEX(기업의 투자 비용) 부담 없이, 완성된 데이터 센터 시스템을 손쉽게 빌려 쓸 수 있게 해주는 기업인 네비우스 그룹(NBIS)이 성장 가능성이 있다고 생각하고 투자를 시작했었습니다. 구글, 아마존 같은 빅테크 기업이 아닌, 많은 기업들이 데이터센터를 직접 운영하긴 힘들고, 네비우스 그룹 상품을 이용하게 될 것이라 생각했었죠.

30분할로 천천히 매수할 계획이었고, 이제 3번 매수했는데, 마이크로소프트와 20조원 규모, 5년 계약 뉴스가 오늘 나왔습니다.

마이크로스프트는 엔비디아 gpu 클라우드를 제공하는 코어위브(CRWV)와 이미 계약한 적이 있는데, 네비우스(NBIS)와 또 계약을 진행했습니다. 공급히 부족한 GPU 공급의 다변화와 CAPEX 부담 완화를 위한 선택인 것 같습니다. 

 

주가는 장전 50% 상승했고, 마이크로소프트는 AZURE 클라우드를 운영하면서 아직 데이터센터가 부족한가 봅니다. 

이 말은, 아마존 AWS, 구글 등의 빅테크들도 아직 데이터센터 확장이 필요하지 않나 생각 되기도 하고, 엔비디아, AMD, 브로드컴 등과 그에 제품을 공급하는 크리도테크놀로지(CRDO), 셀레스티카(CLS), 아스테라랩스(ALAB) 등의 AI 하드웨어 기업에 청신호가 아닐까 생각했습니다. 

그럼에도 엔비디아 주가는 장전 오후 10시인 지금은 특별한 움직임이 없네요. 

 

빅테크와 계약이 있을거란 생각은 못했기 때문에, 더 하락하길 기다렸는데 아쉽네요. 하지만 아직 non-gaap상 적자 상황이고, 성장 가능성이 충분하다 생각되니, 또 기다리면 추가 매수할 기회가 오지 않을까 생각합니다.

 

유럽 및 미국 지역에서의 공격적 확장

• 2025년 8월 기준으로, 네비우스는 220 MW의 전력 연결 용량을 확보했으며, 2026년까지 1 GW(1,000 MW)의 전력 용량 확보를 목표로 삼고 있음이 공개되었습니다. (수요가 있으니 투자를 계속 하고 있겠죠?)

GPU 공급이 많아져, GPU 가격이 하락하면?

1.GPU 가격만으로는 데이터센터 구축이 어렵다

• GPU는 전체 비용의 일부일 뿐
  데이터센터 운영에는 GPU 가격 외에도 전력(전기료), 냉각 시스템, 네트워킹, 보안, 유지보수 인력, 부지 비용이 필요합니다.
  → GPU가 싸져도, 이 나머지 비용이 훨씬 크고 복잡함.
• 전력 인프라
  AI 데이터센터는 수백 MW 전력이 필요합니다. 일반 중소기업은 이런 전력 계약 자체를 맺기 어렵습니다.
• 규모의 경제(Economy of Scale)
  NBIS 같은 기업은 대량 구매로 GPU 단가를 더 낮추고, 효율적인 운영을 통해 작은 기업이 따라잡기 힘든 단가를 만들어냅니다.

2. 작은 기업이 직접 구축할 경우의 한계

• 초기 투자(CapEx) 수백억~수천억 단위 필요 → 자금력 부족.
• 엔지니어링 전문성(전력 설계, 냉각 기술, 보안 시스템 등) 부족.
• GPU 가격이 떨어져도, 운영 노하우와 유지비 절감 기술이 없으면 오히려 비효율적.
• 무엇보다, AI 스타트업이나 중소기업은 GPU를 사는 것보다 서비스를 빨리 론칭하는 게 더 중요하기 때문에 자체 구축을 주저합니다.

3. 그래서 NBIS가 여전히 필요한 이유

• 즉시 확장성(On-demand Scaling)
  작은 기업은 GPU 100개만 필요하다가 갑자기 1,000개가 필요할 수 있습니다. 이걸 자체 인프라로 대응하기는 불가능.
• OPEX 모델(운영비 지출)
  NBIS 같은 기업은 “필요한 만큼 쓰고, 쓴 만큼 지불”하는 클라우드형 모델을 제공 → 작은 기업 입장에선 CapEx 부담 없이 사업 확장 가능.
• 생태계 지원
  단순 GPU 임대가 아니라, AI 워크로드 최적화 툴, 데이터 파이프라인 관리, 보안 인증 등 부가가치 서비스를 같이 제공합니다.

GPU 가격 하락 = NBIS의 경쟁우위가 일부 약해질 수 있음
(“GPU 자체가 귀한 자원”이라는 무기력이 줄어듦)

하지만, 데이터센터 운영은 단순히 GPU 값 싸다고 누구나 할 수 있는 사업이 아님.
NBIS의 경쟁력은 결국:

• 전력·부지·네트워킹 확보력
• 운영 노하우
• 소프트웨어 + 클라우드 플랫폼 생태계

즉, GPU 가격이 내려가도 “NBIS 불필요”가 아니라, “NBIS의 서비스 범위가 GPU 임대에서 종합 AI 인프라 플랫폼으로 진화해야 한다”

 

개인적으론 꾸준히 성장할 수 있는 좋은 아이템을 갖춘 기업인것 같습니다. 충분히 매수를 못했는데 갑자기 상승해서, 많이 아쉽습니다. 공부를 꾸준히 하다 보면 이런 급상승을 예측할 수 있을까요? 

 

 

출처 - 키움증권

 

 

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